Las operaciones de ‘Public to Private’ en el derecho de OPA´s español

Las operaciones de public to private son aquellas transacciones consistentes en la adquisición de una sociedad cotizada para su posterior exclusión de negociación, término que se utiliza para referirse a la totalidad del proceso, desde el diseño y estructuración de la operación hasta la efectiva exclusión de cotización. La adquisición de la sociedad cotizada es, por tanto, uno de los hitos fundamentales de toda operación de public to private y requiere normalmente la formulación de una oferta pública de adquisición de acciones (OPA) de la sociedad objetivo. La entrada en vigor en nuestro país de un nuevo régimen de OPAs, como consecuencia de la modificación del Capítulo V del Título IV de la Ley del Mercado de Valores por la Ley 6/2007, de 12 de abril, y la aprobación del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen jurídico de las OPAs, es la oportunidad idónea para revisar el régimen de las operaciones de public to private en nuestro país. Tras una introducción dedicada a los fundamentos económicos que sustentan las operaciones de public to private, a efectos de su mejor entendimiento, el trabajo aborda, desde una perspectiva jurídica, el análisis de cada una de las distintas fases de estas complejas operaciones, habitualmente promovidas por entidades de private equity o capital riesgo y/o por los propios directivos de la sociedad afectada. INDICE: Justificación de las operaciones de exclusión de cotización. Un análisis económico. Introducción. Fundamento económico de las operaciones de public to private. Conclusiones. La ejecución de una operación de public to private. Planteamiento. Fase anterior a la presentación de la oferta. Fase de anuncio y solicitud de presentación de la oferta. Fase posterior a la liquidación de la oferta. Ámbito de este trabajo. Fase previa: due diligence y acuerdos previos. Planteamiento. Regulación en derecho comparado. Regulación en España. Antecedentes. Normativa vigente. Real Decreto 1066/2007. Órgano de la sociedad objetivo que deberá decidir sobre la información a facilitar a un oferente o potencial oferente. Régimen de actuación del órgano de administración de la sociedad objetivo en la toma de decisiones sobre las solicitudes de información que reciba. Mecanismos de protección en el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores. El deber de pasividad. Personas legitimadas para solicitar la información. Momento en que la información debe ser solicitada. Naturaleza de la información a facilitar. Protección de la información facilitada. Obligaciones de la sociedad oferente y de la sociedad objetivo en relación con lainformación. Fase previa. Otros acuerdos con la sociedad afectada. La cláusula de compensación de gastos. Contenido de otros posibles acuerdos entre el oferente y la sociedad afectada. Información sobre los acuerdos del oferente con la sociedad afectada. Fase previa. Acuerdos con accionistas significativos o de control. Planteamientos y precedentes. Distintas modalidades de compromisos.Régimen jurídico vigente. Posibles contenidos del acuerdo. Obligaciones de información sobre el acuerdo. Modalidades de OPA en el marco de una operación depublic to private. La OPA obligatoria. Planteamiento. Antecedentes normativos. Régimen vigente de las OPA´s. Ámbito de aplicación subjetivo. Modalidades y principales características. La toma de control. El procedimiento de toma de control: adquisición directa. El procedimiento de toma de control: adquisición indirecta o sobrevenida. Cómputo de los derechos de voto. Exclusiones a la obligación de formular OPA. Precio equitativo. Irrevocabilidad y condiciones de la oferta. Modalidades de OPA en el marco de una operación de publi to private.La OPA voluntaria. Planteamiento. Régimen jurídico de las ofertas de adquisición voluntarias. Condiciones de la oferta. Ofertas que admiten el sometimientode su eficacia al acuerdo de emisión de valores por la sociedad oferente. Condiciones a que se puede someter la eficacia de las ofertas voluntarias. Modalidades de OPA en el marco de una operación de public to private. La OPA por exclusión. Planteamiento y régimen derogado. Régimen vigente. Exclusión promovidapor la propia sociedad. Exclusión promovida por un tercero. Actuación del oferente durante la oferta y régimen de opas competidoras. Introducción. Modificación de las características de las ofertas. Limitaciones a la actuación del oferente. Desistimiento y cese de efectos de la oferta. Ofertas competidoras. Actuaciones posteriores. Las compraventas forzosas. Planteamiento. Justificacióneconómica de una regulación para las compraventas forzosas. El derecho constitucional a la propiedad privada. Origen normativo. Precedentes en derecho español. Régimen vigente.

• ISBN: 978-84-470-2949-5
• Editorial: Civitas
• Encuadernacion: Rústica
• Páginas: 376
• Fecha Publicación: 01/05/2008
• Nº Volúmenes: 1
• Idioma: Español